Aumento de las acciones de China, las ganancias de S&P alcanzan su punto más alto
- Mr.capacho
- 17 feb 2020
- 5 Min. de lectura
Aumento de las acciones de China, las ganancias de S&P alcanzan su punto más alto en el último estímulo monetario chino
Las acciones europeas subieron el lunes, las acciones chinas subieron, recuperando todas sus pérdidas posteriores al coronavirus y los futuros de S&P y Nasdaq saltaron a nuevos máximos históricos a medida que los inversores se alentaron de las promesas monetarias (si no fiscales ) del país asiático para apoyar la segunda mayor del mundo. economía frente al brote de coronavirus. El yen y el oro resbalaron.
Las ganancias en el índice europeo Stoxx 600 fueron lideradas por los sectores pesados de fabricantes de automóviles y mineros de China. Los futuros de EE. UU. Subieron, aunque Wall Street está cerrado por vacaciones y los bonos del Tesoro no cotizaban. Los bonos europeos se mezclaron, mientras que el euro subió después de cerrar el viernes en su nivel más bajo desde principios de 2017.
Con los Estados Unidos cerrados para el día del presidente, la atención se centró en China, donde tanto los casos como las muertes relacionadas con el Coronavirus alcanzaron un nuevo récord histórico de más de 70,000 y 1,775 respectivamente. El yuan subió después de que China redujo las tasas y agregó fondos a mediano plazo a los bancos para amortiguar el impacto de un brote de virus; específicamente, el Banco Popular de China ofreció el lunes 200,000 millones de yuanes ($ 29,000 millones) en préstamos a mediano plazo a un año. La tasa se redujo en 10 puntos básicos a 3.15%
Como resultado de la última explosión de estímulo monetario (que se produjo en un momento en que el Ministerio de Finanzas advirtió que China tendría que buscar la austeridad en el lado fiscal ), el Compuesto de Shanghai se disparó casi un 2,3%, mientras que las ganancias en el Índice CSI 300 de China se recuperaron Todas las pérdidas desde el comercio se reanudaron después del receso del Año Nuevo Lunar, después de que el banco central dio a conocer planes para reducir los impuestos y tarifas corporativas.
Sin embargo, el impulso no logró impulsar la mayoría de los mercados asiáticos. Las acciones cayeron en Seúl y Sídney, mientras que el índice Topix de Japón cayó después de que los datos mostraron que el PIB del país se redujo más en cinco años en el último trimestre.
Dañado por un aumento en el impuesto a las ventas, el producto interno bruto de Japón se redujo a un ritmo anualizado de 6.3% desde el trimestre anterior en los tres meses hasta diciembre, la peor caída en más de cinco años. Eso dejó a la economía al borde de una recesión técnica cuando el brote de virus golpeó la actividad en el primer trimestre de 2020.
Entonces todo vuelve al estímulo del banco central. Como escribe Eleanor Creagh de Saxo Bank, el S&P 500 y el Nasdaq cerraron el viernes a un máximo histórico, pero aunque las acciones siguen siendo resistentes, persisten las dudas sobre el impacto del brote de virus en el crecimiento global y los rendimientos de tesorería disminuyeron. A través de las acciones, los inversores están depositando una gran liquidez global y bancos centrales de apoyo respaldarán los precios de las acciones incluso ante un crecimiento económico más débil. La perspectiva de una inflación más débil a través de un complejo de productos básicos más débil, fuertes USD y presiones desinflacionarias que surgen del impacto del brote de coronavirus apuntalan una recalibración ya en curso de las expectativas de tasas de interés a largo plazo. Esto a su vez impulsa grandes cantidades de capital en el espectro de riesgo hacia los mercados de valores.
Las acciones asiáticas han comenzado la semana de manera mixta, las acciones chinas están en verde ya que los inversores están atendiendo el inminente estímulo monetario y fiscal y la afluencia de liquidez del PBOC. Las promesas de los funcionarios que prometen cumplir los objetivos de crecimiento de China para 2020 subrayan el sentimiento de que las autoridades priorizarán el crecimiento a corto plazo sobre la estabilidad financiera y los objetivos de desapalancamiento . Teniendo esto en cuenta, los mercados esperan suficiente apoyo político para mitigar los riesgos a la baja y las acciones de la parte continental ahora han recuperado todas las pérdidas observadas después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar.
En línea con esas expectativas para apoyar la economía, el PBOC recortó hoy las tasas de interés en su línea de crédito a mediano plazo (MLF) de un año en 10 puntos básicos a 3.15% en un intento por reducir los costos de financiamiento . Esto junto con la oferta de 200 mil millones de yuanes de préstamos a mediano plazo a un año. La medida, pero garantiza una reducción similar en la tasa preferencial de préstamos (LPR - la nueva tasa de interés de referencia) se realizará el 20 de febrero. Las promesas de estímulo fiscal adicional que se produjo durante el fin de semana, en forma de recortes de impuestos corporativos, también están prestando apoyo a acciones de la parte continental hoy y alimentando el sentimiento de riesgo.
Se requerirá un apoyo continuo de las políticas, tanto fiscales como monetarias, en China para mitigar los riesgos a la baja del brote de coronavirus y promover una trayectoria auto sostenible de crecimiento. Sobre esa base, esperamos más recortes de RRR, junto con más recortes en el MLF / LPR y más apoyo para las empresas privadas a medida que este sector continúa impulsando la creación de empleos, representando el 80% de los empleos y más del 90% de los nuevos empleos, según Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de la República Popular de China. Limitar la pérdida de empleos es siempre un enfoque clave, ya que el empleo sigue siendo clave para la estabilidad social.
En otras partes de Asia, una gran falla en el PIB del 4T de Japón (-6.3% vs. -3.8% estimado) está agriando el sentimiento en las acciones japonesas. Aunque el optimista sentimiento en los mercados continentales ha suavizado el golpe.
Como señala Creagh, " Tenemos la sensación de que los datos del PIB del 4T de Japón, que es un brote previo al virus, es solo una muestra de lo que vendrá en términos de sorpresas negativas para el crecimiento. La ironía es que, como lo describimos anteriormente, en el Según el paradigma de inversión actual, esta mala noticia es una buena noticia ya que los inversores anticipan más liquidez. Permitiendo que las acciones se desvíen más de los fundamentos económicos. Aunque en 2019 hubo múltiples revisiones a la baja del crecimiento global y las previsiones de ganancias, el S&P 500 arrojó un 30% como Fed y una balsa de otros bancos centrales en todo el mundo cambiaron su postura política a principios de año, lo que sirvió como un recordatorio costoso para muchos de no luchar contra la liquidez. A medida que el PBOC promete apoyo continuo para la economía china y los esfuerzos de estímulo fiscal se incrementan, los inversores no quieren cometer el mismo error en 2020 ".
La advertencia: ¡colas gruesas! Todavía hay muchas incógnitas en relación con el impacto final del brote de coronavirus. Hay un gran interrogante sobre la fiabilidad de todos los datos relacionados con los casos COVID-19. Esto significa que dentro de cualquier resultado del pronóstico debe incrustarse un enorme grado de variabilidad. Como suele ser el caso, la basura entra, la basura sale: una entrada incorrecta o de baja calidad producirá una salida defectuosa, que probablemente sea el caso aquí dada la falta de datos confiables. Y el actual brote de virus puede representar un ejemplo de un evento devastador en el mundo real para el cual un modelo distribuido normalmente subestimará varios resultados que pueden conducir a una gran fijación de precios del riesgo. Dada la falta total de datos confiables, debemos equilibrar los mercados complacientes con riesgos de cola elevados,
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