Comerciante principal de la Reserva Federal de Nueva York: "La escala de nuestras compras de activos

Comerciante principal de la Reserva Federal de Nueva York: "La escala de nuestras compras de activos no ha tenido paralelo"

En declaraciones pronunciadas ante el Comité de Divisas de la Reserva Federal de Nueva York, Lorie Logan, quien dirige los mercados abiertos de la Reserva Federal, es decir, el operador principal del mayor fondo de cobertura del mundo, comentó sobre la intervención y adquisición de capital sin precedentes de la Reserva Federal. mercados, diciendo que " la escala de estas compras ha sido incomparable, totalizando alrededor de $ 1.6 trillones en las últimas cuatro semanas ", algo que mostramos la semana pasada cuando presentamos los cientos de miles de millones en compras semanales en las últimas 4 semanas, eclipsando la intervención durante La crisis financiera por órdenes de magnitud, como sigue:

• 8 de abril: $$ 272BN

• 1 de abril: $ 557BN

• 25 de marzo: $ 586BN

• 17 de marzo: $ 356BN

Por otra parte, escucharlo de la persona que lo hizo posible es mucho más gratificante.

Logan que explique por qué la Fed decidió que era en el mejor interés de Estados Unidos nacionalizar los mercados de capitales, y dijo que "apoyar el buen funcionamiento del mercado no significa restaurar todos los aspectos del funcionamiento del mercado a su nivel antes de la crisis del coronavirus. Algunos aspectos de la liquidez, especialmente aspectos relacionados con los costos de transacción y la profundidad del mercado: se ven afectados de manera importante por factores fundamentales como la forma en que la incertidumbre extraordinaria actual sobre las perspectivas económicas influye en el comportamiento comercial. Estos aspectos del funcionamiento del mercado pueden no volver a los niveles anteriores a la crisis por un tiempo, incluso ya que nuestras compras disminuyen ".

Ese es el giro, la realidad es que la liquidez se está derrumbando en el mercado del Tesoro debido a las compras de la Reserva Federal, que está absorbiendo tantos bonos que ahora posee hasta el 50% y, en algunos casos, más, de cualquier Cusip dado, especialmente aquellos con más tiempo vencimientos

Luego, Logan tuvo algunas palabras decepcionantes para aquellos que esperan que la Fed empuje el VIX a 10: "respaldar el buen funcionamiento del mercado" no "significa eliminar toda volatilidad. En mercados que funcionen bien, los precios responderán rápida y eficientemente a la nueva información ". Excepto, por supuesto, cuando la información es negativa y la Fed tiene que comprar todo lo que se vende como lo hizo en las últimas 3 semanas. Pero, de nuevo, esta es la misma Fed que cree que la población de los Estados Unidos es demasiado tonta para entender lo que está sucediendo.

Algunos consejos para la Sra. Logan: la gente ya no es tonta y entiende exactamente lo que está haciendo la Reserva Federal. Tal vez para evitar la ira populista que pronto atacará a la propia Fed, Logan luego elaboró ​​diciendo que "durante la interrupción sin precedentes causada por la pandemia de coronavirus, todos los días llega una gran cantidad de información nueva sobre las perspectivas de mercados específicos, como la vivienda , y para la economía en su conjunto. Estos cambios en las perspectivas deberían mover los mercados MBS del Tesoro y de la agencia, independientemente de las compras de la Reserva Federal ".

Correcto, "deberían", lo que probablemente es la razón por la cual la Fed ha sido el comprador del primer, último y único recurso, y por qué incluso el BlackRock de $ 7 billones ya no es tímido para admitir que el único intercambio en esta farsa de un mercado (como discutió Howard Marks) es adelantar o retrasar a la Fed: " Simplemente compraremos lo que compren los bancos centrales "

Finalmente, en un intento desesperado de desviar la tormenta de mierda que finalmente, esperamos, finalmente termine con la Fed, Logan trató de desviar la culpa al afirmar que "la crisis de hoy es diferente, ya que se originó fuera del sistema financiero, en un enorme desafío para la salud pública". " Lo cual, por supuesto, también es una mentira, porque si las compañías no hubieran gastado $ 4 billones en recompras en los últimos 4 años y hubieran asignado el dinero a un fondo de "cola gorda", nada de la locura observada en el último mes habría sucedido .

Como si hubiera un nuevo nivel de complacencia hacia los campesinos sin lavar, el principal comerciante de la Reserva Federal de Nueva York llegó al extremo de mentir que la Fed había aprendido alguna lección de todo esto:

Sin embargo, la lección de la crisis anterior aún se aplica, y la Reserva Federal se ha tomado muy en serio al responder a las tensiones recientes en los mercados de financiación, los mercados de Tesorería y MBS y los mercados de crédito.

Traducción: la última vez que rescatamos solo los bancos y la gente estaba enojada. Esta vez "aprendimos nuestra lección", y además de rescatar a los bancos y las mega corporaciones que ahora se están tragando todas las pequeñas y medianas empresas de Estados Unidos, fingiremos estar rescatando a la calle principal entregando a los contribuyentes un cheque por $ 1,200 por mes. Suficiente para pagar aproximadamente un tercio de la renta gracias a la última burbuja inmobiliaria masiva que la Fed ha inflado.

Pero al final nada de esto importa. Que importa ¿Por qué llevar acciones a nuevos máximos históricos, por supuesto?

Al actuar de manera rápida y enérgica para apoyar a todos estos mercados a la vez, hemos podido estabilizar las condiciones del mercado . Bueno, eso es maravilloso, porque a quién le importa una segunda depresión y el colapso total en el flujo de caja si los bonos se negocian a la par en una desconexión completa con los fundamentos, y TSLA subió un 100% la semana pasada porque la compañía ya no puede pagar sus alquilar.

La conclusión de Lorie:

Seguramente quedan muchos desafíos por delante para la economía y los mercados financieros. Pero el mes pasado demuestra que la Reserva Federal usará sus herramientas agresivamente para mantener los mercados funcionando para que el crédito pueda fluir a los hogares, las empresas y los gobiernos estatales y locales en toda nuestra economía.

Traducción: la Fed comprará tantos billones más como sea necesario para desconectar por completo todos los precios de los fundamentos y crear una economía de Potemkin Village tan vasta que la URSS se revolverá en su tumba.

Un último punto: para realizar un seguimiento de cuán "bien" le está yendo a la Fed en su verdadera misión de final de juego: aplastar al dólar e hiperinflar la deuda, solo vigile el oro. Te dirá todo lo que necesitas saber.

El discurso completo de Logan se puede encontrar aquí.

https://www.zerohedge.com/markets/ny-fed-head-trader-scale-our-asset-purchases-has-been-unparalleled

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