Comienza la inundación: el Tesoro venderá más de un cuarto de billón de facturas en 48 horas
- Mr.capacho
- 30 mar 2020
- 3 Min. de lectura
Habiendo notado la escasez del Tesoro que se forma en el mercado de bonos, que como observamos surgió a través de la curva más amplia como se manifiesta por la creciente demanda del repositorio inverso de la Fed...
... así como la demanda sin precedentes de T-Bills "similares a efectivo" que dan como resultado rendimientos negativos para todo el papel durante 3 meses ...
... que ha dotado a los comerciantes de bonos con un arb que literalmente imprime dinero gratis como se describe en " Aquí está el secreto del Tesoro (no es así) impresión de millones de dólares en ganancias garantizadas y sin riesgos todos los días ", el Tesoro ha tomado medidas decisivas y Con el fin de evitar que la Fed se convierta en el fondo del mercado monetario de último recurso, literalmente está inundando el mercado con T-Bills para satisfacer la necesidad del mercado de un papel equivalente en efectivo al anunciar hoy dos facturas adicionales de administración de efectivo además de la eso fue revelado la semana pasada.
A partir de mañana, el Tesoro venderá poco más de $ 100 mil millones en Bill de gestión de efectivo, incluyendo un CMB de $ 60BN 42 días y una seguridad de $ 45BN 69 días a las 11:30 am ET del martes. Esto sigue a la venta de $ 60BN de CMB de 37 días al 0.025% el lunes, que vio a los indirectos adjudicados el 60.6% de la emisión.
Hay más: el Tesoro también vendió $ 51BN de facturas a tres meses al 0.085% (sumando la oferta de cuándo se emitió de 0.040%) y $ 42BN de facturas a seis meses que también se redujeron a 0.100% versus la oferta de WI de 0.085% . ¿Por qué las colas? Según los economistas de Jefferies Thomas Simons y Ward McCarthy, el anuncio de la mañana de una segunda subasta de CMB de $ 60BN esta semana, más la presión del balance del último trimestre "requirió cierta concesión para las subastas". Además, mientras que la cola de 4.5 pb puede considerarse una Lo malo es que el mercado "está empezando a retroceder en los rendimientos cero o negativos", por lo que las subastas siguen llegando a "niveles de rendimiento muy, muy bajos", según el dúo Jefferies.
En otras palabras, dentro de 48 horas , estamos viendo un diluvio bruto de $ 258BN brutos en Facturas y Facturas de Gestión de Efectivo para satisfacer lo que parece ser una demanda sin precedentes de papel a corto plazo. En términos netos, entre las subastas programadas regularmente el lunes, las liquidaciones del martes de cuatro y ocho semanas y las ventas de facturas de gestión de efectivo, el Tesoro recaudará alrededor de $ 194BN de efectivo nuevo esta semana, según los cálculos de Bloomberg.
Y eso es solo el comienzo, ya que el Tesoro hace todo lo posible para aliviar la escasez del Tesoro. Teniendo en cuenta que tiene unos pocos billones en pagos de estímulo que tiene que financiar, estamos seguros de que la escasez no durará demasiado.
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