Dick Bove: Trump a punto de tomar el control de la Reserva Federal. (CONTEXTO)
- 15 abr 2020
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El presidente Donald Trump tiene múltiples razones de por qué debería tomar el control de la Reserva Federal. Lo hará tanto porque puede como porque sus políticas más amplias argumentan que debería hacerlo.
El presidente está en contra de la regulación de la industria estadounidense. La Fed es líder en impulsar una regulación estricta sobre la nación. Al elevar las tasas de interés y detener el crecimiento de la oferta monetaria, se interpone en el camino de un mayor crecimiento en la economía estadounidense.
Primero puede
Se requiere que la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal tenga siete miembros. Tiene tres. Dos de los gobernadores actuales fueron puestos en su posición por el presidente Trump. Dos más han sido nominados por el presidente y esperan la confirmación del Senado. Después de que estos dos sean puestos en la junta de la Fed, el presidente nominará a dos más para que los sigan. En esencia, es posible que Trump establezca a seis de los siete miembros de la Junta.
El Comité Federal de Mercado Abierto tiene 12 miembros y establece la política monetaria de la nación. Siete de los 12 son miembros de la Junta de Gobernadores. Cinco adicionales son los presidentes de bancos del distrito de la Reserva Federal. Además del jefe del banco de la Fed en Nueva York, quien fue nominado por el presidente, los otros cuatro solo pueden asumir sus cargos como presidentes de bancos de distrito si la junta en Washington acepta su contratación. Uno de ellos, el presidente del Banco de la Reserva Federal en Minneapolis, Neel Kashkari, ya está argumentando que no habrá más aumentos de tasas.
Segundo, reglamento
Tras la aprobación de la Ley Dodd Frank en julio de 2010, se le dio a la Reserva Federal un enorme poder para regular la industria bancaria. Se movió rápidamente para implementar una serie de nuevas reglas. La Fed estableció un sistema que penalizaría a los bancos que no obedecieran sus nuevas reglas. Estas reglas incluían establecer límites en cuanto a cuán grande podría ser un banco individual; cuánto dinero tenían que invertir los bancos en fondos federales y en bonos del Tesoro como porcentaje de sus activos; qué préstamos eran deseables y cuáles no; donde los bancos tenían que obtener su financiación y muchos, muchos más hasta el monto que un banco podía pagar a sus inversores en dividendos.
Estas reglas han frenado significativamente las inversiones bancarias en la economía (la Regla Volcker) y han tenido un efecto paralizante en los préstamos bancarios en los mercados de la vivienda (otras agencias también han tenido un impacto aquí).
Por lo tanto, de todas las agencias gubernamentales, la Fed ha sido posiblemente la más restrictiva. El presidente ya se movió para corregir estos excesos al establecer un nuevo gobernador de la Fed ( Randal Quarles ) para regular la industria bancaria.
Tres, matando el crecimiento económico
En el segundo trimestre de 2018, el crecimiento en la oferta monetaria no ajustada estacionalmente (M2) ha sido cero. Así es, la oferta de dinero no creció en absoluto. Esto se debe a que la Fed está reduciendo su balance en última instancia en $ 50 mil millones por mes. Además, la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés siete veces desde el cuarto trimestre de 2015. Supuestamente, se esperan cinco aumentos más de las tasas .
Esta es la política monetaria más estricta desde que Paul Volcker dirigió la institución a mediados de la década de 1980. Se recordará que sus políticas llevaron a recesiones consecutivas. La política monetaria actual de la Fed está directamente en conflicto con los objetivos económicos del presidente .
Además, el Tesoro estima que pagará $ 415 mil millones en intereses sobre la deuda federal en este año fiscal. Una mejor estimación podría ser de $ 450 mil millones si las tasas siguen subiendo. Hay muchos puentes, túneles y trabajos que podrían crearse con este dinero.
Luego está la inflación. Es probable que aumente si la Reserva Federal suaviza sus políticas. Si eso sucede, pagar la deuda federal se vuelve más fácil. En una nota menos deseable, las tasas de interés más altas disminuyen los valores inmobiliarios. Tasas más bajas que estimulan la inflación aumentan los valores inmobiliarios.
Línea de fondo
El presidente puede y tomará el control de la Fed. Puede recordarse cuando la ley fue escrita creando la Reserva Federal, el secretario del Tesoro fue designado como el jefe de la Reserva Federal. Vamos a volver a esa época. Nos guste o no, la Fed está a punto de ser politizada.
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