El misterio multimillonario de la gran venta británica de oro
- Mr.capacho
- 16 feb 2020
- 4 Min. de lectura
Esta es una historia sobre un gráfico. Un cuadro bastante sorprendente.
Un cuadro que tiene todo tipo de consecuencias, incluidos ministros engañosos, distorsionando nuestra visión sobre la naturaleza de la economía del Reino Unido y creando un verdadero misterio sobre lo que está sucediendo en las entrañas de la economía del Reino Unido.
Aquí está el gráfico en cuestión : exportaciones de oro del Reino Unido ...
Durante la gran mayoría de la historia estuvieron cerca de cero (nivel mensual promedio de £ 126 millones). Luego, de repente, en los últimos dos meses del año pasado, las exportaciones de oro fueron catapultadas al alza.
Es una tabla asombrosa.
Solo para poner ese pico en contexto, £ 12 mil millones (a lo que se suman esos dos meses de exportaciones de oro) es la producción anual total de un país como Jamaica. Es más de lo que normalmente exportamos, durante un período de dos meses, a CUALQUIER país, incluidos EE. UU. O Alemania (nuestros principales socios comerciales).
Tiene serias consecuencias. Desde que comenzaron registros comparables en 1998, no ha habido un solo mes en el que el Reino Unido fuera un exportador neto de bienes. Siempre hemos tenido un déficit. En diciembre, gracias a las exportaciones de oro de £ 12 mil millones, Gran Bretaña registró su primer superávit comercial mensual registrado ...
No hay nada nuevo en el oro que distorsiona las cifras comerciales del Reino Unido. Quizás recuerdes un corto de Sky News que hice sobre esto hace algunos años.
Desde entonces, la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) ha comenzado a tratar de eliminar el oro de las cifras. De hecho, la tabla de oro anterior es una nueva serie que acaban de publicar.
Sin embargo, las normas internacionales obligan a los ONS a incluir el oro en los números principales. Eso los distorsiona masivamente. Después de todo, el Reino Unido es el centro mundial para el comercio de oro. Cualquier movimiento / cambio de propiedad de lingotes de oro cuenta como importaciones / exportaciones a pesar de que es casi lo que nadie consideraría una "exportación".
Es posible que haya pensado que todo eso significaría que nuestros políticos lo pensarían dos veces antes de jactarse de esas dudosas cifras de titulares comerciales. No un poco de eso. Esta semana, Liz Truss, MP para South West Norfolk y Secretaria de Comercio del Reino Unido, tuiteó esto sobre ellos:
- Liz Truss (@trussliz) 11 de febrero de 2020 Record de año de ruptura para exportaciones del Reino Unido. Los nuevos datos de @ONS que se muestran hoy muestran que en 2019 ... Las empresas del Reino Unido exportaron £ 689.0 mil millones de bienes y servicios ⬆Esto es un aumento del 5.0% en 2018
Las exportaciones de bienes a países no pertenecientes a la UE crecieron un 13.6% https: // t. co / YRerqQGXw7
Cada punto en su tweet es incorrecto si elimina las exportaciones de oro:
UK biz exportó £ 674 mil millones de bienes y servicios (no £ 689)
Un aumento del 2.9% en 2018 (el más bajo desde 2016; no 5.0%)
No sabemos cuánto aumentaron las exportaciones a países no pertenecientes a la UE; ONS no los ha resuelto ex oro
No es que a las exportaciones les vaya mal. Están en el 30,4% del PIB una vez que quitas el oro. Ese es uno de los niveles más altos en décadas, aunque está por debajo del año pasado. Quizás es por eso que Liz Truss usó los números titulares dudosos que se ven mucho mejor debido a las exportaciones de oro de £ 12 mil millones.
Pero nada de eso resuelve el verdadero misterio aquí.
¿Por qué las exportaciones de oro aumentaron tan dramáticamente?
Una tesis que está circulando es que tiene algo que ver con esta historia: Polonia repatriando parte del oro que ha estado en las bóvedas del Banco de Inglaterra desde la Segunda Guerra Mundial ...
Pero no es eso, porque los movimientos de oro del banco central (oro monetario) no están incluidos en estas estadísticas de oro. De todos modos, todo ese oro polaco aún no representaría todo el oro que cambió de manos en noviembre / diciembre. Es equivalente al PIB de Barbados, no al de Jamaica.
Hasta donde puedo adivinar, aquí está la respuesta.
Un banco estadounidense con bóvedas de oro en Londres cambió parte de ese oro de ser "no asignado" a ser "asignado".
Efectivamente lo movió en su balance.
El oro permaneció en la misma bóveda, pero técnicamente cambió de propiedad del Reino Unido a Estados Unidos.
En otras palabras, un par de clics en la hoja de cálculo de un banco causó la mayor fluctuación en las cifras comerciales de Gran Bretaña en la historia moderna. Al menos esa es la explicación más plausible.
Aunque plantea más preguntas: ¿por qué? ¿Está el banco en problemas? ¿Y quién posee el oro de todos modos? ¿Y es solo una coincidencia que todo esto ocurriera cuando la Fed se vio obligada a desatar una liquidez sin precedentes para apoyar el mercado de repos ...
Respuesta corta: puede que nunca lo sepamos. Ningún otro sector es tan misterioso como el oro. Lo que sí sabemos es que están sucediendo cosas locas por debajo de las estadísticas nacionales de Gran Bretaña y eshora de que empecemos a prestarle atención. Más sobre esto en mi columna del London Times aquí ...
* * *
Un agradecimiento también a Jonathan Athow y otros en la Oficina de Estadísticas Nacionales que han estado tratando de ajustarse por el oro en los higos comerciales durante años. Y están más o menos allí ahora. ¡Esperemos que los ministros del gobierno pronto comiencen a citar los higos correctos!
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