El precio récord del oro tiene que ver con la degradación de la moneda
- Mr.capacho
- 28 jul 2020
- 4 Min. de lectura
El oro rompió su récord de precios de todos los tiempos el lunes y se mantuvo por encima de ese nivel durante todo el día.
Entonces, ¿qué nos está diciendo esto?
Es más fácil entender el avance récord del oro si lo miras desde el otro lado de la ecuación. El dólar está ahora en su punto más bajo en comparación con el oro .
En términos simples, el dólar está perdiendo valor.
Este es un resultado directo de los préstamos y gastos del gobierno de EE. UU. Respaldados por la impresión de dinero de la Reserva Federal.
TD Securities reiteró que la degradación del dólar está impulsando el oro en una nota.
"El USD se debilita en medio de un estímulo fiscal y bancario masivo, una acumulación de deuda hinchada y un entorno de crecimiento lento".
Desde que la economía colapsó gracias a los cierres de los gobiernos en respuesta al coronavirus, el gobierno federal ha tomado prestados billones de dólares para su programa de estímulo. El déficit presupuestario de junio fue mayor que todos menos cinco de los déficits anuales de la historia . Mientras tanto, la Fed está monetizando una gran parte de esa deuda a través de su programa de compra de bonos del gobierno. En efecto, está comprando deuda estadounidense y pagándola con dinero impreso de la nada.
Toda esta creación de dinero es inflación. El aumento del precio del oro refleja la presión inflacionaria.
A medida que circulan más dólares, cada dólar individual vale menos, todas las demás cosas son iguales. Es por eso que el precio del oro está subiendo en dólares. Tenemos más dólares persiguiendo aproximadamente la misma cantidad de oro. Eso significa que se necesitan más dólares para comprar una onza.
Esto no es mera especulación. El crecimiento de la oferta monetaria alcanzó un nuevo máximo histórico por tercer mes consecutivo en junio. La única vez que hemos visto un crecimiento de la oferta monetaria cerca de este nivel fue durante los años inflacionarios de los años setenta. En junio, el crecimiento interanual de la oferta monetaria fue del 34,5%. Eso fue un aumento del 29,5% en mayo.
La "verdadera" o medida de oferta de dinero de Rothbard-Salerno (TMS) - es la métrica desarrollada por Murray Rothbard y Joseph Salerno, y está diseñada para proporcionar una mejor medida de las fluctuaciones de oferta de dinero que M2. El Instituto Mises ahora ofrece actualizaciones periódicas sobre esta métrica y su crecimiento. Esta medida de la oferta monetaria difiere de M2 en que incluye depósitos del Tesoro en la Reserva Federal (y excluye depósitos a corto plazo, cheques de viajero y fondos monetarios minoristas).
Como puede ver en el gráfico, el balance de la Fed ya estaba creciendo a fines de 2019 con la flexibilización cuantitativa que el banco central se negó a llamar flexibilización cuantitativa . Pero los activos totales de la Fed aumentaron a más de $ 7 billones en junio. Eso estableció un nuevo récord histórico e impulsó el balance de la Fed mucho más allá de lo visto durante las múltiples rondas de QE de la Gran Recesión. Los activos de la Fed ahora han subido más del 600% del período inmediatamente anterior a la crisis financiera de 2008.
Algunas personas en la corriente principal especulan que el oro podría estar cerca de su cima. Pero eso supondría que la impresión de dinero está a punto de terminar. No hay razón para creer eso. Como Peter Schiff tuiteó después de que el oro superó su precio récord:
Este récord no durará mucho, ya que la caída del dólar apenas está comenzando. Está a punto de sumergirse en nuevas profundidades llevando el estándar de vida estadounidense con él ”.
El Congreso está trabajando en otro paquete de estímulo que significará billones más en préstamos y gastos. Y la Fed tendrá que monetizar toda esa deuda. Jerome Powell ya se ha comprometido a "hacer lo que podamos, por el tiempo que sea necesario".
En otras palabras, no hay razón para creer que la degradación monetaria va a terminar pronto. Eso es extremadamente optimista para el oro , y también para la plata .
El economista jefe de Deutsche Bank, Matt Luzzetti, proyecta que el balance de la Fed continuará explotando.
Descubrimos que la Fed necesitará proporcionar ajustes significativos, aproximadamente iguales a una tasa de fondos federales del -5%, y que la QE y la orientación futura podrían ser insuficientes. Suponiendo un impacto limitado de la orientación a futuro dado que los mercados están fijando tasas negativas, nuestras estimaciones oscilan entre $ 5 billones y $ 12 billones más de expansión de balance necesaria. Nuestra calibración preferida se encuentra en el extremo superior de ese rango ".
Podemos ver algunas tomas de ganancias y correcciones en el precio del oro en el corto plazo, pero dada la dinámica económica y la trayectoria de la política del gobierno y del banco central, parece que el oro todavía tiene un largo camino por recorrer
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