Las grietas en el sistema financiero son cada vez más grandes ...
- Mr.capacho
- 7 jun 2020
- 7 Min. de lectura
Las grietas en el sistema financiero son cada vez más grandes ... Esto es lo que podría significar para el oro
En los más de 30 años que lo conozco, mi respeto y gusto por Frank Giustra solo ha crecido. No solo porque es un hombre de negocios de clase mundial, porque convirtió a Yorkton Securities en una potencia y luego fundó Lionsgate Entertainment. Más relevante para esta entrevista, es un juez de primer nivel de los mercados, uno de los mejores que he conocido al ver puntos de inflexión y comprender las tendencias.
Es uno de los pocos financieros en la clase de "Maestro del Universo" que entiende el oro y la economía. Frank sabe de lo que está hablando. Te sugiero que leas esto detenidamente.
Hombre internacional :
La última vez, la Fed pudo ocultar la crisis y crear un mercado alcista de acciones a diez años. ¿Está la Fed sin munición esta vez?
Frank Giustra :
Lo son, pero eso no los detendrá, y lo llamarán de otra manera: dinero de helicóptero o teoría monetaria moderna (MMT). En el último ciclo, fue QE. No era imprimir dinero; fue QE porque sonaba mejor. Era mucho más tranquilo y elegante llamarlo así. Casi se te cayó de la lengua. Nunca lo llamarán impresión de dinero. El nuevo y popular manejo es la teoría monetaria moderna. Pero es el mismo viejo esquema Ponzi. Todavía es simple impresión de dinero viejo. MMT está diseñado para crear demanda a través de la impresión de dinero, con la idea de que puede gravarlo más tarde a medida que alcanza su capacidad máxima. Pero hace algunas suposiciones muy ingenuas sobre la forma en que operan los políticos. Nunca funcionaría, y la impresión de dinero lo dejará en el mismo camino que las historias de desastres anteriores. Las matemáticas son las matemáticas. Es impermeable a las tonterías. Si imprime demasiado dinero, va a influir en la inflación. Ya lo hemos visto con inflación de activos en los últimos diez años. La inflación no entró en el IPC, sino en varias clases de activos. Como saben, Doug Casey ha estado escribiendo sobre este tema durante 40 años. Empecé a escribir sobre eso hace 20 años. Se ha convertido en una fascinación para mí. Veamos cómo evolucionaron las cosas. Todo comenzó con Alan Greenspan. Él fue quien marcó el comienzo de la era de los mercados agradables con dinero gratis o dinero fácil. Fue el primero en rescatar a los mercados en cada crisis y los mercados lo animaron. Greenspan fue el que preparó el escenario para la crisis de 2008. Ben Bernanke preparó el escenario para lo que enfrentamos ahora. Todo lo que han hecho es fomentar la deuda y la especulación. Y en gran medida, los mercados aún creen que la Fed puede continuar arreglando el desastre que crearon. Estoy absolutamente aturdido, el oro todavía se cotiza a estos niveles. ¿No se dan cuenta las personas hacia dónde nos dirigimos?
Hombre internacional :
¿Crees que las tasas de interés nominales negativas están llegando a los Estados Unidos? Si es así, ¿cuáles cree que serán los efectos?
Frank Giustra :
Hasta ahora, la Reserva Federal ha sido muy reacia a hablar sobre la introducción de tasas negativas. Por desesperados que sean, creo que entienden lo que eso significaría si Estados Unidos entrara en territorio de tasa negativa. Pero Trump es un matón. Si ve que la economía sigue tambaleándose entre ahora y noviembre, va a presionar y a intimidar. Probablemente saldrá con la suya porque la Fed no es realmente independiente. Esa idea se fue por la ventana hace mucho tiempo. Todo comenzó con Greenspan. Al principio fue gradual, pero finalmente, se hizo evidente que la separación entre la iglesia y el estado había desaparecido. El trabajo de la política fiscal y monetaria en conjunto. Es un gran tren de salsa feliz para los mercados. Creo que si la economía hace lo que creo que hará, Trump podría salirse con la suya.
Hombre internacional :
Las tasas de interés negativas incentivan el mal comportamiento. Los ahorradores serán diezmados y los prestatarios serán recompensados. ¿Cuáles crees que serían los efectos de eso?
Frank Giustra :
Es cierto lo que dices sobre los ahorradores. Desafortunadamente para ellos, ellos no son los que influyen en la política. Wall Street solo tiene ese poder. Los ahorradores sin duda serán jodidos al final y, finalmente, los especuladores también lo harán. Piensan que esta fiesta nunca terminará, pero son delirantes. Terminará. La ilusión está firmemente arraigada en la psique del inversor. Wall Street presiona por este mal comportamiento continuo. Lanzan un ataque de silbido cuando no ven suficiente crédito fácil, y siempre parecen obtener lo que quieren.
Hombre internacional :
¿Cuál cree que será el papel del oro a medida que evolucione el sistema monetario internacional?
Frank Giustra :
Es dificil decirlo. No creo que volvamos a un estricto estándar de oro. Eso simplemente no va a suceder. Creo que una de dos cosas puede suceder. El reemplazo del dólar estadounidense podría terminar siendo algún tipo de unidad comercial, una combinación de una serie de monedas, tal vez con alguna canasta de productos básicos como respaldo. O bien, podemos terminar con unidades monetarias regionales que representan bloques comerciales. Quizás, Asia como uno y Occidente como otro. Es difícil de decir. Sin embargo, esto se desarrollará, será complicado. Vivimos en un mundo fracturado. No hay liderazgo o terreno común. En este entorno, es difícil ver cómo habrá consenso para reemplazar el dólar. Pero, sucederá de alguna manera, por desordenada que sea. Solo espero que sea pacífico.
Hombre internacional :
El punto que hizo sobre los bloques comerciales es interesante. Países como China y Rusia están comprando cantidades sustanciales de oro. En un mundo donde nadie confía en las monedas fiduciarias, ¿crees que el oro jugará un papel en la construcción de confianza entre los países?
Frank Giustra :
Ya está jugando un papel. Están preocupados por el armamento del dólar estadounidense. Esto concierne no solo a adversarios como China y Rusia, sino también a aliados tradicionales como Europa. Sus bancos centrales han sido compradores de oro durante mucho tiempo. Creo que lo están comprando porque tienen que desdolarizar. Les preocupa tener demasiados dólares, especialmente China. El oro es la única moneda que no es papel. Los bancos centrales confían en todo el mundo. El simple hecho de que los bancos centrales lo tengan como parte de sus reservas y que muchos continúen comprándolo regularmente tiene que decirle algo sobre su valor. Wall Street ha ignorado principalmente el oro en el pasado como un componente importante de las carteras de inversión. Yo digo, mira lo que no hacen lo que dicen. Mira el comportamiento del banco central. Sigue el dinero.
Hombre internacional :
Recientemente, hemos visto el oro abrirse camino a máximos de varios años. ¿Qué crees que viene después en este mercado alcista de oro, y dónde crees que finalmente va?
Frank Giustra :
Nunca he hecho una predicción sobre el precio del oro. Siempre diré que va más alto si creo que va más alto. Creo que esta vez, va mucho más alto, y lo diré mucho. Adónde va es una incógnita. Pero te diré una cosa, y he estado diciendo esto durante los últimos 12 meses. Esta fase del mercado alcista del oro, que comenzó el año pasado, es la tercera y última ola del mercado alcista que comenzó en 2001, y esta será un tsunami. Esta vez, el oro realmente explotará e irá a un número que la mayoría de los inversores no pueden comenzar a imaginar. El eventual precio del oro también es una función de cuánto tiempo tardará en activarse la hiperinflación y lo que sucede en el período anterior. ¿Veremos guerras de divisas? Una depresión? Estamos entrando en tiempos de miedo. Y me refiero a las cosas reales cuando se trata de oro. Personalmente, no confío en los ETF de oro Cuando la caca proverbial golpee al fanático, creo que los gobiernos harán todo lo posible para proteger su moneda. No te dejarán encontrar un lugar para esconderte. Congelarán cuentas bancarias y le impedirán intercambiar sus dólares en otras monedas u oro. Hemos visto esto muchas veces antes en otros países e incluso en los Estados Unidos; en 1933, se convirtió en ilegal para los ciudadanos estadounidenses poseer oro, y esa ley se mantuvo vigente durante casi 40 años. Y este tipo de medidas de protección volverá a suceder, de alguna forma o forma. En esencia, le impedirán tratar de proteger sus ahorros. Suena horrible, pero sucede una y otra vez. Es por eso que necesitas tener algo de oro físico. Nuevamente, no puedo decir exactamente cómo se desarrolla esto y qué tan alto se ejecutará el oro. No tengo una bola de cristal. Pero tengo libros de historia.
Hombre internacional :
¿Cómo manejan las personas promedio su riesgo en un entorno como este?
Frank Giustra :
Es duro. Pienso mucho en esta pregunta. Hasta que se calme el polvo, diría que quédate con dinero en efectivo y oro. A menos que sean acciones de oro, no estoy en el mercado. Creo que el mercado sigue siendo ridículamente caro, dado lo que sucede en la economía real. La única razón por la que el mercado de valores sigue siendo caro es porque la Fed continúa imprimiendo dinero gratis, lo que permite que la especulación continúe a un ritmo febril. Simplemente no veo de dónde vendrán las ganancias. Creo que la realidad se establecerá, probablemente en el otoño o el próximo año. El efectivo siempre es útil para comprar cosas; invierta porque no hay forma de saber cuándo se establecerá exactamente la hiperinflación y necesita efectivo para comprar cosas si se vuelven realmente baratas. Tiempo lo es todo. Intento mantener las cosas simples. Nunca serás más listo que el mercado a corto plazo, pero la probabilidad de que las cosas empeoren es bastante alta en la curva de la campana. Compre oro y mantenga su polvo seco y ore.
* * *
(Puede encontrar los escritos y las ideas de Frank en http://frankgiustra.com/ .)
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