"No es diferente esta vez ..."
- Mr.capacho
- 24 feb 2020
- 3 Min. de lectura
No es diferente esta vez. Es peor.
Durante semanas, la máquina del toro fue implacable, ignorando todo lo que siguió a la intervención masiva del banco central. Las señales de advertencia de montaje mantienen en tablas conseguir extendido , un estrechamiento de la manifestación, la volatilidad de la construcción de patrones alcistas , las divergencias en abundancia y los inversores imprudentemente va retraso completo como lo he llamado.
Nada importa hasta que lo haga. De repente lo hace y todas las estructuras técnicas del edificio de repente importaron y vemos grandes reversiones e inversiones técnicas en todos los ámbitos.
Ciertamente, se puede argumentar que esto es solo una corrección largamente atrasada en un mercado extendido. Y este puede ser el caso, pero como describí este fin de semana, puede que no sea así cuando los mercados lleguen a una zona técnica clave :
Y la tecnología parece auspiciosamente cercana a repetir los pecados del pasado:
Irónicamente, todo esto viene tras las llamativas portadas de revistas inquietantemente similares a las de hace 20 años:
el comercio minorista, gracias a las comisiones ahora gratuitas y a una Fed que da a la gente la ilusión de que los activos de riesgo están libres de riesgo, saltando al juego de persecución de gráficos verticales:
Y ahora las ganancias están desapareciendo más rápido que cuando llegaron al coronavirus, todo el mundo volvió a descartarlo como temporal. Después de más de 10 años de intervención ininterrumpida en el banco central, los inversores se han capacitado para ignorar todas las malas noticias, ya que los bancos centrales siempre lograron distorsionar la ecuación de descubrimiento de precios y convirtieron 'por la caída' en la religión de la nueva era. Este es el legado que los bancos centrales han creado y ahora el comercio minorista finalmente ha saltado al gancho, la línea y el hundimiento en la desconexión del mercado económico más grande de la historia:
158.9% la semana pasada. Bien hecho.
Quién sabe, tal vez los bancos centrales vuelvan a tener éxito y eso es ciertamente parte de la ecuación de resultados binarios a considerar aquí en 2020. Más recortes de tasas, más QE, más estímulo, todo se acerca.
Pero sepa esto: si pierden el control y este virus no está contenido, estamos viendo una economía global en rápido deterioro que podría desencadenar fácilmente una recesión global. Ningún QE puede solucionar esto si la cadena de suministro global se cierra. La verdadera tragedia:
Y por eso es peor. Ya han estimulado por más de 10 años. Debido a su incapacidad para normalizarse, se han dejado débiles con poco estímulo incremental para ofrecer. Claro que pueden cortar algunas veces más, pero se necesitaron más de 500 puntos básicos en cortes para detener el sangrado en 2000 y 2007.
Bueno aquí estamos:
Más deuda alguna vez, con preciosas municiones para hacer frente a una recesión real. Bien hecho.
Entonces, sí, esperemos que este virus que ahora ha migrado a nivel mundial se contenga rápidamente. Hasta ahora, ese no parece ser el caso y el mensaje de la OMS se refiere a:
No saben y no saben cómo lidiar con eso.
Que es lo que dije hace 2 semanas:
Nadie lo sabe y con más de 7,5 mil millones de personas en el planeta realmente no hay guión para esto. Y, sin embargo, los inversores lo ignoraron con la esperanza de que la liquidez de la Fed lo superara todo. No lo ha hecho, en todo caso parece una trampa potencial masiva ahora.
Espero que lo descubran pronto, nadie quiere lidiar con una pandemia. Hasta ahora, las acciones han bajado solo un 4% -5% desde los máximos históricos de la semana pasada y están sobrevendidos a corto plazo, pero las valoraciones no tienen un precio cercano en una recesión global.
Entonces 2020 se convierte en una propuesta binaria: o este virus se contiene en poco tiempo y su impacto será de hecho temporal o no lo será. Eso no está bajo nuestro control. Si se controla, entonces sí, los bancos centrales pueden patear la lata nuevamente y quedarse con menos municiones para cuando llegue la próxima crisis, lo que no es exactamente un mensaje alentador a largo plazo.
Pero si esto no se controla, estamos ante una recesión global, en cuyo caso la curva de rendimiento que todos ignoraron tiene un mensaje severo: esta vez no es diferente, nunca lo fue. Y dado el contexto estructural global de la deuda, las valoraciones, la demografía y las políticas cansadas del banco central: es peor, mucho peor.
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