Operadores de opciones que no muestran miedo
- Mr.capacho
- 20 feb 2020
- 2 Min. de lectura
Un porcentaje históricamente alto de las operaciones con opciones sobre acciones apuesta por precios más altos.
Cualquier "muro de preocupación" que haya servido como viento de cola para los precios de las acciones en los últimos tiempos ha sido completamente demolido. Al menos, según datos del mercado de opciones. Y a diferencia de la encuesta de mensajería unificada que destacamos la semana pasada en la que los consumidores simplemente expresaron su optimismo, estos datos muestran que los comerciantes en realidad están poniendo dinero donde están sus bocas alcistas.
Para actualizar, los operadores de opciones utilizan las llamadas para apostar por las ganancias del mercado y utilizan las opciones de venta como protección contra las caídas. Cuando una cantidad desproporcionada de volumen va a las llamadas en relación con las put, generalmente significa que los operadores son muy optimistas y potencialmente demasiado complacientes con el riesgo. Estamos viendo indicios de eso en múltiples intercambios, por ejemplo, el ISE y el CBOE.
Los 2 intercambios publican proporciones de volumen que van a las llamadas versus el volumen que va hacia las put. En el caso del ISE, utilizan una relación call / put (ISEE) en sus datos de opciones de capital para que un número más alto indique más optimismo. Mientras tanto, el CBOE publica una relación put / call (CPCE) de modo que una cifra más baja significa más optimismo. Dado que el ISE pone el volumen de la llamada en el numerador y CBOE en el denominador, podemos combinar fácilmente los dos en una sola proporción, es decir, dividiendo el ISEE por el CPCE, para generar un indicador más completo del sentimiento de la opción. Ahora es históricamente alto.
El lunes (2/10), el ISEE entró en una lectura de 1.85, lo que indica 1.85 veces más volumen en llamadas de capital que put. Mientras tanto, el CPCE registró .46, lo que indica que el volumen de venta fue menos de la mitad que el volumen de la llamada. Al dividir el ISEE por el CPCE, obtenemos una lectura de 4.02, solo la séptima lectura por encima de 4 en los últimos 4.5 años. Ayer (2/11), a pesar de la venta masiva de los últimos días, los operadores de opciones tocaron sus cuernos aún más. El ISEE entró en 2.28 mientras que el CPCE registró .45. Eso equivale a una relación combinada de 5.06, la lectura más alta en más de 5 años y medio.
Como lo indica el cuadro, las relativamente pocas lecturas durante 4.1 durante ese período se han producido principalmente en momentos inoportunos en el mercado, por ejemplo, máximos de mediano plazo a mediados de 2015, mediados de 2016 y enero y octubre de 2018. No, el indicador no es infalible como lo atestiguarán las lecturas "falsas" en noviembre de 2017 y diciembre de 2018. Sin embargo, dada la mayor parte (juego de palabras intencionado) de las lecturas recientes, este aparente indicador de complacencia extrema, o falta de miedo, nos da una pausa al considerar el potencial a corto plazo de la recuperación de las acciones.
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