¿Qué pasó con la oferta Safe-Haven de Gold?
- Mr.capacho
- 2 mar 2020
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2 DE MARZO DE 2020 POR MICHAEL MAHARREY
El mercado bursátil estadounidense continuó su caída libre el viernes pasado. El Dow perdió otros 357 puntos para terminar la peor semana desde 2008. Uno esperaría que un refugio como el oro prospere en medio de la venta masiva de acciones, pero tuvo un mal día el viernes y se estrelló a través de la marca de $ 1,600 y cayendo en picado tan bajo como $ 1,568.
El oro se recuperó el lunes y se cotizaba por encima de los $ 1,600, pero ¿cómo entendemos su caída precipitada? ¿Ha fallado el oro como refugio seguro?
La respuesta corta es no.
La oferta de refugio seguro está ahí, como lo demuestra el rebote del lunes. Pero como con todo en la economía, hay múltiples dinámicas que impulsan el mercado del oro.
En primer lugar, algunos analistas creen que el susto del coronavirus está causando un poco de guerra contra el oro. Por un lado, tenemos la compra esperada de refugio seguro. Pero el temor a una fuerte recesión económica también aumenta la preocupación de que la demanda de oro por parte de los consumidores podría caer, particularmente en los grandes mercados de joyería como India y China. La preocupación de que una desaceleración económica a largo plazo pueda afectar particularmente a los consumidores en estos países podría estar ejerciendo una presión a la baja sobre la demanda del oro. China e India se ubican como el primer y segundo país consumidor de oro más grande del mundo y representan alrededor de 1,000 toneladas por año.
Pero hay una razón más fundamental por la que vimos una gran liquidación de oro cuando los mercados bursátiles colapsaron, y no es una buena señal para el estado general del mercado.
En pocas palabras: pánico.
Los comerciantes e inversores estaban luchando por liquidar activos para recaudar capital para las llamadas de margen. En otras palabras, estaban vendiendo oro para mantenerse a flote. Como dijo un analista a MarketWatch , "los inversores están vendiendo cualquier cosa con una oferta y se postulan para cubrirse, y eso incluye coberturas típicas como el oro".
Hemos visto lo mismo antes: en las primeras etapas del accidente de 2008. Como señaló el artículo de MarketWatch, hubo una ola de ventas de oro cuando el mercado de valores comenzó a acumularse en el '08.
Una vez que los inversionistas entendieron y apreciaron el alcance del estímulo del banco central que bajaba en picada, comenzaron a comprar oro ”.
A partir de ahí, el precio del metal amarillo aumentó más del doble.
En una nota a los clientes, RBC Capital Markets reiteró que los inversores estaban "sacando provecho para cubrir pérdidas y cumplir con los márgenes en otros mercados".
No vemos esto como una pérdida de fe en el papel del oro como un "refugio seguro percibido" o un cambio fundamental en la actitud hacia el oro ".
Más facilidades del banco central es casi seguro en las tarjetas. FedWatch de CME Group traduce los precios de futuros de los fondos de la Fed en las expectativas de política monetaria de los operadores. A partir del viernes por la mañana, tenía un precio del 72% de posibilidades de un recorte de tasas de un cuarto de punto en la reunión de la Fed en marzo, y mejores probabilidades que las de dos recortes de tasas más para fines de julio. Y los futuros están comenzando a apuntar a un recorte aún mayor de 50 puntos básicos en marzo.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aumentó las expectativas con un movimiento inusual el viernes, publicando una nota que dice que el banco central "actuará según corresponda" para apoyar la economía, elevando las expectativas de que podríamos ver otro recorte tan pronto como la reunión de marzo. El Banco de Japón también emitió un comunicado diciendo que "se esforzará por proporcionar una amplia liquidez".
Como dijo Peter Schiff durante una entrevista en Fox Business la semana pasada, el oro se encuentra en el "mercado alcista más despreciado".
Hemos estado escalando este muro de preocupación, así que creo que muchas personas buscan tomar ganancias. Realmente no tienen idea de cuán alto va a subir el precio del oro. Y no es el coronavirus lo que lo está impulsando. Es la política monetaria de la Fed. Y especialmente la relajación adicional que creo que los mercados están comenzando a fijar correctamente en el precio que va a resultar del coronavirus ".
Como el mercado de valores realmente comenzó a venderse, no fue solo una toma de ganancias. Fue una oleada de pánico liquidar oro y recaudar efectivo. Pero el rebote del lunes indica que la oferta de refugio seguro no está muerta. El analista senior de recursos de MineLife Pty, Gavin Wendt, dijo a Bloomberg que los fundamentos del oro "siguen siendo abrumadoramente fuertes".
Las correcciones de precios a corto plazo no son significativas en términos del panorama general. La retirada de los lingotes la semana pasada no fue tan mala como la que tomaron los mercados de renta variable de más del 10%, por lo que se puede argumentar que el oro ha superado su desafío de refugio seguro ".
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