Trump critica a la Fed "lenta para actuar"
- Mr.capacho
- 2 mar 2020
- 3 Min. de lectura
Trump critica a la Fed "lenta para actuar", ya que el estratega preocupado insta a Powell: "No saltar a la trampa de liquidez"
El presidente Trump repitió su mismo mensaje, exigiendo acciones de Jay Powell y The Fed :
" Como de costumbre, Jay Powell y la Reserva Federal son lentos para actuar. Alemania y otros están inyectando dinero en sus economías. Otros bancos centrales son mucho más agresivos. Estados Unidos debería tener, por todas las razones correctas, la tasa más baja. Nosotros no lo haga, lo que nos pone en desventaja competitiva. ¡Deberíamos liderar, no seguir! "
Pero, el estratega de tasas de Mizhuho, Peter Chatwell, está preocupado de que la Fed 'entregue' lo que Trump y el mercado exigen, enviándolo aún más profundamente en una trampa de liquidez ...
Estimado Fed,
El viernes se dio la opción de relajarse y proporcionó un poco de calma al mercado de valores. No va a funcionar No cometa los errores que cometieron el Banco de Japón y el BCE al tratar de ocultar problemas estructurales con liquidez. Si lo hace, sus acciones serán deflacionarias y devaluará sus herramientas monetarias. Sus verdaderos problemas estructurales son el aumento de la desigualdad y el número de empresas 'zombies'.
El virus tendrá un gran impacto económico. El crecimiento global puede estar a la par con el GFC. Con un retraso de 6 a 9 meses, justificará que se relaje la dimensión laboral de su mandato. Sin embargo, no será desinflacionario. Hacer que los fondos de la Fed bajen al 1.25% pondría su política monetaria nuevamente en un entorno ligeramente acomodaticio.
Sin embargo, avanzar demasiado pronto para respaldar la confianza ( admitámoslo, acciones ) lo llevará a una guerra de divisas que no puede ganar. Otros bancos centrales, que están perdiendo sus objetivos de inflación, lo seguirán rápidamente, reduciendo el beneficio cambiario de su relajación. Al moverse para apoyar la "confianza" (acciones) y la "transmisión" (diferenciales), de hecho, generará fuerzas deflacionarias.
Su relajación desde el GFC ha permitido que las compañías de zombis continúen su torpe, gimiente y lenta toma de control de la economía. De ninguna manera estamos diciendo que necesita dispararles (caminata), pero tampoco los admite solo para satisfacer sus deseos de un SPX rugiente. En cambio, la sociedad necesita que se retiren con gracia (que PE corra el riesgo). Las acciones tendrán un mejor rendimiento a largo plazo si dejas que los zombis mueran.
Al reducir las tasas el 18 de marzo, le informará al mercado a) que, todo lo demás igual, el valor subyacente de este nivel es dudoso, yb) que está decidido a respaldar las burbujas de activos . Abogará por largos apalancamientos de empresas en quiebra. Sus recortes de tasas reducirán una vez más la tasa neutral de los fondos federales. Está eligiendo sumergirse en una trampa de liquidez, correr al 0% de los fondos federales y reiniciar el QE. El control de la curva de rendimiento (otro asesino de vol del mercado) también debe evitarse. Aprenda las lecciones de sus homólogos internacionales. El agua en la trampa de liquidez no es encantadora, ¡no te sumerjas!
Su intento de cambiar su objetivo de inflación se vuelve menos creíble en una trampa de liquidez. En lugar de alcanzar el nuevo objetivo, se quedará atrapado respondiendo a la paradoja académica de la tasa de reversión. Como el banco central de la economía más grande del mundo, establece el tono para otros bancos centrales. Forzarlos a acercarse a sus propias tasas de reversión en esta carrera armamentista es irresponsable, socavando la moneda fiduciaria simplemente para intentar poner una base en acciones.
Tuyo sinceramente,
Un estratega preocupado.
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